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【资讯】杠杆上的牛市谁来继续撬动A股

发布时间:2020-10-17 01:58:21 阅读: 来源:软门帘厂家

杠杆上的牛市:谁来继续撬动A股

近期市场反复上演“过山车”走势,指数盘中振幅明显加大,且两市量能保持相对高位,但较前期加速上涨阶段呈现明显收敛的技术要求。在市场经历上一阶段的快速过热追涨后,资金推动型上涨的速率已有微妙变化,获利盘回吐显著放大指数回踩的力度,也是受当前市场杠杆多元化环境影响。  金融杠杆撬开A股波动空间

继上周以来,沪指分别冲关2900点和3000点之时,两市量能也不断刷新历史新高,尤其是在本周二沪指当日振幅达257点,两市单日量能合计更是达到12664.95亿元的历史天量。值得注意的是,券商和银行双重杠杆的推动是撬动本轮资金驱动型反弹的主要推手,这其中,融资融券余额的提升,又与A股关联效应最为显著。  据数据 ,在11月7日、11月14日和11月21日的三周,两市融资融券余额基本处于7279.38亿元、7462.14亿元和7625.11亿元的稳定水平,而从本轮行情启动点11月21日以后三周来看,截至11月28日、12月5日和12月10日两市融资融券余额为8253.40亿元、8882.47亿元和9358.03亿元。两融规模爆发增长的原因在于A股市场持续的活跃性上涨,而这也是受券商、保险为代表的金融股的带动所致。11月21日以来,两市融资融券余额超过116亿元的个股分别是金融股中的中国平安 、中信证券 、兴业证券和浦发银行 .  本轮市场的前期上涨过多依赖于金融股的引领,而本周伴随着保险、券商指数的冲高回落,A股表现出扩大的震荡行情。由此,融资融券余额的高增长,同步放大的是A股市场大幅波动的空间。  与此同时,基金溢价率跟随市场也有提升,尤其是金融类杠杆基金的表现。以全部分级基金为例,像汇添富互利、申万菱信深和天弘同利分分级B溢价率高达80.15%、68.89%和47.21%。匆忙追进高溢价的同时压缩杠杆倍数,而经过近两日市场的高位调整,22只B基金出现折价,7只分级基金整体也出现折价。专业高效的杠杆工具加速了资金的流入。因而,资金驱动力的持续性作用,才是影响当前市场趋势性反弹保持的关键因素。  关口压力显现风险机会并存  结合本周以来的市场表现,沪指对3000点攻而不上,尽管上半周以盘中的3041点和3091点纷纷刷新本轮反弹的新高,但旋即而来的则是明显的冲高回落,周四指数在缩量整理的同时,振幅出现了相对收敛。从以往的历史走势上看,本轮市场反弹与2007年的A股相似度颇高。当时沪指源于1541点的反弹也是金融股带动,尽管因上调存款准备金率触发了5月30日沪指当日急跌6.50%,并在随后的五个交易日里快速下调13.10%,但随后展开的近五个月的持续性上涨。  虽然当前市场所处的经济环境和融资状况,与2007年完全不同,但伴随有效突破的技术形态,指数急速拉升的强劲上攻,配合了成交量的持续放大,这为前一阶段的反弹打造相当扎实的资金根基。只要调整适度合理,就符合关前整理蓄势的必要。技术走势方面,沪指高位震荡,尚处于十日均线上方缩量整理,指数高位震荡的反复有望转变为强势整固的收敛形态。  热点表现来看,尽管权重股的分化调整,但热点在结构性行情中并没有呈现多元化溃散的不利趋势。一方面,近几个交易日,航空、钢铁、海运等低价板块补涨意图明显;另一方面,污水处理、供水供气和央企改革等主题类品种反复活跃于盘中,同时也并不缺乏板块中个股的强势表现,二、三线类板块有序轮动的同时,中小市值品种企稳迹象明显。此外,中小板和创业板综指在调整至中期均线附近,近两个交易日里也呈现出止跌回稳的迹象,下一阶段,成长性品种一旦担当领涨主力 ,不断强化的市场风格将会促使反弹格局全面开花。  综上,在资金驱动背景未见全面改观的时候,或有的技术整理因杠杆多元化效果有所放大,对投资者而言,有效的控制持仓比重和适当的设立弱势品种的盘中止损,更利于保证前期获利的资金成本,风险控制的有效性在任何阶段都同样适用。

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